Опрос финансовых директоров ведущих российских компаний

В октябре–декабре 2015 года в рамках международного проекта компания «Делойт», СНГ успешно провела второе исследование, посвященное изучению мнений финансовых директоров ведущих российских компаний.

Экспертные мнения, полученные в ходе онлайн-анкетирования, позволили нам выявить актуальные проблемы, ключевые факторы и направления развития экономики России, а также провести сравнительный анализ существующих тенденций.

Отчет подготовлен Исследовательским центром «Делойта» в Москве.

О финансовых перспективах в 2015 году.

73% респондентов не видят положительных финансовых перспектив

Улучшения финансового состояния компаний не происходит, что в свою очередь свидетельствует об отсутствии восстановления экономики России в целом. 73% респондентов не видят положительных финансовых перспектив, что на 10 п. п. выше, чем в марте 2015 года (характер данной тенденции осложняется кризисным периодом конца 2014 года, когда бизнес в России переживал упадок). Остальные 27% участников исследования оптимистично оценили свои финансовые перспективы, но по сравнению с данными марта 2015 года их доля снизилась на 10 п. п.

Пессимистические прогнозы обусловлены внешними экономико-политическими факторами

Пессимистические прогнозы относительно финансовых перспектив компаний обусловлены, прежде всего, такими факторами как:
• усиление государственного регулирования предпринимательской деятельности;
• эмбарго на продовольственные товары со стороны России в отношении Евросоюза.

46% /50%  уровень повышенных оптимистических ожиданий

Большая склонность к оптимистическим ожиданиям наблюдается среди:
• компаний банковского сектора (46%);
• компаний сферы технологий и коммуникаций (50%).

44% /33% уровень повышенных пессимистических ожиданий

Большая склонность к пессимистическим ожиданиям наблюдается среди:
• компаний потребительского сектора — доля негативных оценок выросла на 17 п. п. по сравнению с ситуацией в начале 2015 года;
• компаний сферы недвижимости — доля тех, кто пессимистично оценил свои ожидания в отношении финансовых перспектив выше среднего на 11 п. п.

40% ожидают положительные перспективы от развития сотрудничества России и Китая

Каждый второй эксперт (51%), принявший участие в опросе, говорит о влиянии на развитие бизнеса такого фактора как развитие российско-китайских отношений. 78% из них говорят о положительных перспективах развития бизнеса.

Об изменении ключевых финансовых показателей

36% не ожидают существенного изменения доходов в 2015 году

Финансовый кризис конца 2014 года оказал существенное влияние на российский бизнес. Значительное ослабление рубля и установившийся высокий валютный курс усиливают тенденцию снижения реальных доходов бизнеса, что приводит к общему ухудшению финансового положения компаний, особенно на международном рынке. Компании, не ожидающие существенного изменения доходов (36%), с высокой долей вероятности будут продолжать испытывать финансовые трудности (так как большинство их них столкнулись со снижением доходов уже в конце 2014 — начале 2015 годов).

69% не планируют изменения численности сотрудников

Несмотря на финансовый кризис, большинство компаний не планируют в ближайший год кардинально менять свою кадровую политику. Не ожидают изменения численности сотрудников и среднего уровня заработной платы 69% и 62% респондентов соответственно. Кроме того, треть опрошенных финансовых директоров (33%) прогнозируют рост
средней заработной платы и четверть (24%) говорят о вероятном росте числа сотрудников. Стоит отметить, что об увеличении штата чаще заявляют компании потребительского сектора (56%). В то время как рост среднего уровня заработной платы чаще прогнозируют финансовые директора компаний сектора высоких технологий, телекоммуникаций, развлечений и СМИ (TMT) (67%).

66% не планируют повышение заработной платы

Как отмечалось ранее, на фоне высоких валютных рисков и инфляции текущий уровень оплаты труда существенно теряет свою воспроизводственную и стимулирующую функции. В связи с этим тот факт, что 66% компаний не планируют повышения заработной платы говорит прежде всего о том, что покупательская способность россиян будет снижаться (особенно относительно мирового рынка).

Основные выводы

О неопределенности и рисковых решениях

73% говорят о высоком уровне неопределенности

В течение 2015 года общий уровень неопределенности в отношении принятия стратегических бизнес-решений увеличился на 14 п. п.

29% готовы рисковать

Несмотря на выявленный рост уровня неопределенности, доля тех, кто считает четвертый квартал 2015 года подходящим временем для принятия рискованных решений составила 29%, что на 15 п. п. выше уровня готовности к риску в первом квартале 2015 года. Если в первой половине 2015 года склонность к принятию высокорисковых решений являлась следствием безнадежного финансового положения компаний, то к осени того же года готовность к риску стала в большей степени характерна для компаний, хорошо осведомленных о ситуации на рынке. Это говорит о необходимости принятия рисковых решений для развития бизнеса, а также о стратегической готовности компаний к последствиям принятых
решений.

ТОП-4 факторов, способствующих принятию рисковых решений

Склонность к принятию рисковых решений обеспечивают такие факторы, как:
• Рост производственных затрат за рубежом
• Повышение торговых барьеров
• Усиление государственного регулирования предпринимательской деятельности
• Потенциальные ответные санкции со стороны России в отношении Евросоюза

67% управляют валютными рисками

По результатам исследования, 67% компаний осуществляют управление валютными рисками. Треть опрошенных (33%) в настоящий момент не осуществляют такого управления, но каждый второй из них (53%) планирует его введение в ближайшее время.

Основынй выводы о стратегиях и рисках

На 7 п.п. увеличился негативных эффект от введения санкций

Негативный эффект от внешних факторов. Введения санкций увеличился на 7 п. п. и составил 64%, в то время как валютные колебания продолжают оставаться первостепенной проблемой для большинства компаний в России (73%).

ТОП-4 стратегии для готовых к риску

Финансовые директора, которые считают текущее время подходящим для принятия рискованных решений, проявляют больший интерес к таким стратегиям как:
• Рост капитальных расходов
• Развитие бизнеса за счет естественного роста
• Инвестиции в персонал
• Увеличение производства в России

ТОП-3 риски с повышенным негативным влиянием

Топ-3 фактора риска с наибольшим негативным влиянием на развитие бизнеса в России в 2015 году:
• Эмбарго на продовольственные товары со стороны России в отношении Евросоюза
• Рост производственных затрат в России
• Потенциальные ответные санкции со стороны России в отношении Евросоюза

ТОП-3 стратегии, характерные для компаний с финансовыми трудностями

Топ-3 антикризисные стратегии в 2015 году:
• Сокращение расходов
• Снижение финансовых рисков
• Приобретение в России/увеличение производства в России

Основные выводы о драйверах и барьерах

Основными драйверами развития бизнеса в России к концу 2015 году являются расширение возможностней выхода на новые рынки и стратегия минимизации затрат

Значительно сильнее стал препятствовать ведению бизнеса финансовый климат в стране, что подтверждает вывод о долгосрочном негативном влиянии кризиса конца 2014 года, который, по нашим прогнозам (основанным на экономической теории рациональных ожиданий), будет существенно сдерживать развитие бизнеса на протяжении как минимум ближайших двух лет. В подтверждение вышесказанного стоит отметить, что в первых трех кварталах 2015 года наблюдались сложности в развитии производства внутри страны, а также в регулировании валютных рисков.

Драйверы развития бизнеса в России:
• минимизация издержек производства
• новые продукты/сервисы
• выход на новые рынки
• фокус на основную деятельность
• ликвидность

Барьеры развития бизнеса в России:
• увеличение стоимости капитала
• производство за рубежом
• финансовое положение
• производство в России

Основные выводы об источниках финансирования

По результатам нашего исследования, по сравнению с трендами начала 2015 года отношение финансовых директоров к различным источникам финансирования заметно изменилось. Привлекательность привлечения заемных средств компаний или частных лиц выросла на 12 п. п. Заметен рост привлекательности кредитов в российских банках (на 5 п. п.). В то же время отношение к иностранным банкам несколько ухудшилось (на 10 п. п.). Наиболее привлекательным источником финансирования, по-прежнему, остается внутреннее финансирование — 71% финансовых директоров солидарны с этим.

40% всоко оценили привлекательность привлечения заемных средств компаний или частных лиц
44% считают коммерческие банки привлекателным источником заемных средств
53% не считают иностранные банки привлекателным источником заемных средств
71% считают внутреннее финансирование самым привлекательным источником финансирования.